市場資訊

摩根大通：將小米集團(01810.HK)評級由增持下調至中性，目標價由19港元下調至12.5港元
小摩發表研究報告指，由於智能手機及物聯網市場需求疲軟，加上每年增加電動汽車業務投資，帶來成本壓力，目前對小米仍持觀望態度，分別削減2022至2023年經調整淨利潤預測24%及31%，以反映需求疲軟及成本上升。該行表示，考慮到Android智能手機需求仍然相當疲軟，物聯網需求亦未見起色，預計小米的未來幾個月股價表現都不會有太大動力。摩通指，小米對電動汽車項目每年投資達35億至40億元，將影響公司未來1至2年的盈利能力。

高盛：下調小米集團(01810.HK)目標價至19.4港元 評級買入
高盛發表報告，下調小米集團(01810.HK)目標價由22.7港元至19.4港元，維持買入評級。報告指，短期內對整體消費電子需求看法審慎，但對小米在智能手機和物聯網領域的中期市場份額增長以及全球月活躍用戶數量持續增長所帶來的強勁互聯網服務收入仍持正面看法，並預計小米今年第三季智能手機出貨量、收入增長和盈利能力將出現拐點。小米將於5月19日公佈首季業績，高盛預計收入將按年下跌4%至738億元人民幣，另預計首季經調整淨利潤爲28.6億元，經調整核心業務淨利潤爲33億元。

大和：下調小米集團(01810.HK)目標價至12港元 評級跑贏大市
大和發表研究報告指，小米集團(01810.HK)將於下週四(19日)公佈首季業績，考慮到近期疫情及地緣政治發展，將今年小米智能手機出貨量由2.05億部下調至1.83億部，預期供應鏈問題持續下，硬件業務將繼續面臨逆境。該行預期小米今年首季收入將按年下跌6%，爲上市以來首次下跌，當中智能手機業務收入料下跌12%，預期有部分被物聯網收入增長5%及互聯網收入增長9%所抵銷；首季調整後淨利潤則預料按年跌超過50%至28億元人民幣。大和將小米2022至2023年收入預測削減5%至8%，盈利預測則削減7%至19%，重申跑贏大市評級，但將目標價從16港元下調至12港元。

花旗：下調小米集團(01810.HK)目標價至19港元 評級買入
花旗發表研究報告指出，小米集團(01810.HK)首季業績預期將弱於該行早前預測，主要由於受通脹、地緣政治及疫情因素影響而導致消費者信心下降。該行料小米首季收入爲724億元人民幣，按年跌6%，按季跌15%，經調整純利290億元人民幣，按年跌53%，按季跌36%。該行相信小米的前景仍將面臨挑戰。基於宏觀不利因素，該行下調對小米的2022及2023財年盈利預測，分別較目前市場預期低31%及24%。如公司沒有出現深度衰退，估計將於今年下半年出現季節性復甦。維持對其買入評級，目標價由27港元降至19港元。

瑞士信貸：下調中國財險(02328.HK)目標價至8.3港元 評級中性
瑞信發表評級報告，指中國財險(02328.HK)今年首四個月總保費收入按年增10%，受汽車保險拖累，4月增長放緩至2.7%。由於新車銷售中斷，汽車保險保費收入按年趨勢首度出現負數；受累農業(增8.7%)和責任保險(降15%)，以致非汽車保險增長亦放緩，按年增9.6%。該行表示，財險在5月份仍面對疫情逆風，料公司今年次季至第四季車保保費增長介乎5至6%(對比首季增11%)。瑞信表示，將財險今明兩年每股盈測下調3%及4%，並將其目標價由8.7港元下調至8.3港元，維持中性評級。

中金：下調理想汽車(02015.HK)目標價至119港元 評級跑贏行業
中金髮表報告，指理想汽車(02015.HK)首季業績符預期，即使季節因素致交付按季下滑，但仍實現創新高22.6%季度毛利率。報告稱，理想成本控制能力勝市場預期；另次季交付指引穩健，料成本上升影響可控，毛利率展望相對樂觀。中金維持其H股跑贏行業評級不變，考慮2023年產品週期強勁，升明年收入預測及非通用會計準則盈測分別35.1%及58.3%，以今年預測市銷率2.9倍計，H股目標價降23.7%至119港元。

中金：維持李寧(02331.HK)跑贏行業評級 目標價71.89港元
中金髮布研究報告稱，維持李寧(02331.HK)跑贏行業評級，2022/23年EPS預測1.76/2.15元，當前股價對應27/22倍2022/23年市盈率，目標價71.89港元，對應35/29倍2022/23年市盈率，較當前股價有31%的上行空間。該行認爲，引入咖啡業務有望爲線下門店帶來更多客流，增加消費者的到店頻次和在店時間，進而帶動李寧品牌運動產品銷售。廣泛的門店佈局結合咖啡業務跨界有望提升品牌的熱度和話題度，增強消費者粘性。

瑞銀：將快手(01024.HK)目標價由149港元降至95港元，重申買入評級，料廣告及電商市場份額提升可優於同業
美港電訊APP 5月13日訊，瑞銀髮表報告，將快手目標價降至95港元，此按現金流折現率作估值，相當於預測2024年市盈率28倍(此前予35倍估值)，基於下調人民幣匯率及對其盈利預測，估計公司可於2023年扭虧爲盈。該行估計快手今年首季收入按年升22%，料經調整虧損會按年收窄至39億元，但料疫情影響對公司今年第二季電商及廣告需求構成壓力。瑞銀稱看好快手中長線變現前景，雖然公司正面臨暫時性的挑戰，基於公司定位及具強客戶連結，料快手於2022年至2024年收入的複合增長率爲20%，對比線上媒體平均爲10%，該行認爲快手在廣告及電商領域在提升市場份額上可續跑贏大市。

大和：上調信達生物(01801.HK)評級至持有 目標價下調至19港元
大和發表報告指，信達生物(01801.HK)股價於第二季已下跌24%，主要由於首季信迪利單抗(Sintilimab)的收入遜預期，加上市場情緒疲弱所致。該行認爲，集團的負面消息已於股價中反映，下行風險有限，不過亦缺乏可扭轉疲弱市場情緒的強勁催化劑。大和補充，由於今年信迪利單抗的銷售表現不明朗，加上終止與Coherus的貝伐珠單抗生物類似藥合作協議，將集團今年收入預測下調14%，目標價由26港元下調至19港元，惟將其評級由跑輸大市升至持有。

美銀證券：將迪士尼(DIS.N)目標價下調至140美元，評級買入
美銀證券分析師Jessica Reif Ehrlich將迪士尼(DIS.N)目標價由191美元下調至140美元，並予該股買入評級。分析師表示，二季度Disney+全球付費訂閱用戶新增的790萬大幅超出市場預期，不過她補充稱，該公司管理層表示今年下半年付費訂閱用戶新增可能會放緩。分析師指出，在主題公園業務方面，遊客數量的復甦推動該業務表現強勁。

花旗：將Coupang(CPNG.N)評級上調至買入，下調至15美元
花旗分析師John Yu將Coupang(CPNG.N)的評級從中性上調至買入，目標價從29美元下調至15美元。Yu表示，我們積極看待以利潤爲中心的策略，特別是在當前利率上升的環境下。隨着短期利潤的更高能見度，我們認爲是時候考慮Coupang實現7-10%的EBITDA利潤率的長期指引的潛力了。他補充稱，月度訂閱費用上漲和Coupang Eats傭金變動等業務變化表明，該公司仍堅定地關注其利潤。 同樣，審慎的資本配置改善、勞動力限制有望緩解、運營效率提高和商業服務規模擴大也被認爲是關鍵的推動力。他補充稱，該股票仍然“高風險”，因爲它仍處於上市初期，疫情後增長可能放緩，競爭日益激烈。

摩根士丹利：維持對Rivian(RIVN.O)的增持評級，目標價85美元
美港電訊APP 5月12日訊，摩根士丹利依然維持對Rivian(RIVN.O)的增持評級，予其85美元的目標價。該行分析師Adam Jonas表示，在將各種不良因素考慮進去後，即使目前整體股市低迷，但我們認爲該公司目前的股價依然略低。通過估算，目前的股價並不足以反映該公司在2030年的20萬輛電車年銷量預期。此外，Jonas和他的團隊認爲，如果Rivian能夠在提升產能的同時控制住成本，其股價可能會在當前水平上翻倍。