市場資訊

花旗：下調騰訊控股(00700.HK)目標價至512港元 維持買入評級
花旗發表研究報告指出，騰訊今年首季收入按年近持平，低過該行的保守預測1.7%，主因在戰略轉型對雲服務部署，並受3月份疫情影響支付交易量，期內公司的金融科技及商業服務業務表現欠佳。該行指出，踏入第二季，上海疫情對騰訊的線下支付量和線上廣告預算帶來負面的影響，加上雲服務重新部署持續，導致線上廣告收入按年跌幅更加嚴重。花旗對騰訊2022至2024財年的收入預測下調各2.1%、2.5%及2.9%，對其盈利預測則上調5.7%、33.9%及0.7%，另對今年第二季騰訊本土市場遊戲及國際市場遊戲收入預測，分別按年增長5%及11%，至338億及120億元人民幣。維持對騰訊買入評級，目標價由522港元下調至512港元。

高盛：下調騰訊控股(00700.HK)目標價至559港元 維持買入評級
高盛發表研究報告指，騰訊首季收入持平，較該行預期低5%，但在主動控制成本下經營利潤基本符合預期。展望未來，雖然該行預期第二季仍將受到不利因素的影響，但相信騰訊生態系統具有獨特定位，並在遊戲、廣告及雲業務等領域擁有領先地位，成本控制得宜，相信可爲下半年帶來相對具韌性的增長及復甦。高盛預測，騰訊第二季收入將按年跌3%，調整後營業利潤跌20%，但下半年將有所改善，將2022至2024年收入預測下調6%至7%，並預計全年廣告收入按年下降8%，當中第四季升11%，並於明年維持升勢。基於預測調整，該行將目標價由644港元降至559港元，維持買入評級(確信買入名單)。

摩根士丹利：下調騰訊控股(00700.HK)目標價至450港元，評級增持
摩根士丹利發表報告指，由於營運支出的靈活性有限，預期宏觀及疫情的不明朗性將持續對騰訊的毛利率造成壓力。該行留意集團的短影片廣告變現及未來推出的遊戲，能否於明年開始重振增長。大摩預期，騰訊遊戲業務疲弱的增長將持續至今年第二季，估計遊戲毛收入將按年下跌4%。至於國際遊戲的增長料按年持平，主因疫情過後用戶支出正常化。該行又認爲騰訊廣告業務未見底，第二季估計將下跌25%，主要受作爲物流樞紐的上海的疫情影響。大摩下調騰訊股份目標價，由480港元降至450港元，評級維持增持，並調低集團今年至2024年收入預測分別5%、6%及7%，非國際財務會計準則經營利潤亦下調2%、3%及2%。

摩根大通：下調騰訊控股(00700.HK)目標價至440港元，評級增持
摩根大通發表研究報告指，騰訊首季業績整體表現疲軟，但認爲投資者應從中區分出疫情的一次性影響、業務調整的過渡性影響，以及政策改變下的結構性影響。摩通估計，今年首季有約40%收入受到一次性影響，而受過渡性影響的收入佔總收入的14%左右，預計騰訊收入增幅將在第二季見底。在成本優化措施推動下，第四季經調整每股盈利增幅有望恢復至27%，看好下半年的盈利增長復甦。該行預計，疫情所帶來的暫時性影響將在6月開始緩解，而業務戰略和消費者行爲轉變的影響則可能持續幾個季度，將目標價由470港元下調至440港元，維持增持評級。

美銀證券：下調騰訊控股(00700.HK)目標價至497港元 評級買入
美銀證券表示，騰訊今年第一季收入差過市場預期，預計今年第二季將受到疫情全面影響，收入按年下降9%，然後在下半年逐步復甦，將目標價從525港元下調至497港元，假設下半年收入增長將改善，重申評級買入。美銀證券認爲，騰訊的廣告、金融科技和雲業務將繼續受到疫情封鎖的影響，而且這種低迷並與其產品的競爭力問題相關。

麥格理：下調京東(09618.HK)目標價至370港元 重申跑贏大市評級
美港電訊APP 5月19日訊，麥格理髮表報告指，在考慮京東投資的公司的最新賬面價值和凈現金後，將目標價由396港元下調至370港元，重申其跑贏大市評級。報告指，京東首季業績表現突出，經調整盈利超出該行預計33%，再次證明其供應鏈模式的獨特市場地位和競爭力，並建議投資者關注其長期市場份額增長潛力。麥格理將京東2022年的收入預測降低3%，以反映近期疫情影響，但將今明兩年的非通用會計準則淨利潤預測分別提高15%和2%，因爲公司優先考慮投資回報率(ROI)並進一步削減虧損部門的支出。該行建議逢低買入，而京東仍然是電子商務領域的首選。

野村：下調京東物流(02618.HK)目標價至22港元 評級買入
野村發表報告，指京東物流首季總收入比該行預期高1%，毛利率亦比該行估計高1.4個百分點。管理層在電話會議上指對增長前景持謹慎樂觀的態度，並指出與4月份的低谷相比，近期已見到物流網絡改善的跡象，但短期內的恢復速度繼續受制於疫情發展。因此將目標價由25港元降至22港元，維持買入評級。該行將京東物流2022財年和2023財年收入預測分別下調2%和1%，非美國通用會計準則淨利率分別下調0.4個百分點和0.1個百分點，以反映疫情影響。

瑞士信貸：上調吉利汽車(00175.HK)評級至跑贏大市 目標價上調至17港元
信將吉利評級由中性至跑贏大市，目標價由12.5港元上調至17港元，預計吉利在中國插電式混合動力汽車市場的份額，將從2021年的3.5%增加到2025年的23%，這得益於其先進的三檔專用混合動力變速器技術(雷神Hi.X)。瑞信預計吉利插電式混合動力汽車銷量將從2021年的21,000輛，增加到2022年的9萬輛，隨後在2025年達到70萬輛。在插電式混合動力汽車廠商中，該行更看好吉利多過比亞迪，因爲吉利的市場份額上升。