熱度不減！醫療板塊繼續反彈，強勢行情能否持續演繹？看機構們最新解讀
10月17日，醫療板塊延續上漲態勢繼續走高。
截至發稿，A股惠泰醫療、迪瑞醫療、微電生理、大博醫療、安圖生物等漲停。心脈醫療張超16%，新產業、南威醫學張超11%，樂心醫療、樂普醫療、海爾生物等漲超7%。港股微創醫療漲超11%，心通醫療-B漲近10%，微創機器人-B漲近9%，歸創通橋-B、諾輝健康-B漲超3%。
受集採預期利好政策集中釋放，貼息貸款以及醫藥板塊低配等因素影響，近日來醫療板塊持續反攻，表現的非常強勢。
事實上，自2021年下半年以來，醫藥板塊的持續回調、估值回落，近來的強勢回暖引起了廣泛的關注。業內認為，整體來看，本輪醫藥板塊反彈是由市場和情緒雙重推動爆發。
利好政策密集釋放
近期政策端陸續釋放正向信號。
此前9月，國務院常務會議提出，對高校、職業院校和實訓基地、醫院、地下綜合管廊、新型基礎設施、產業數字化轉型和中小微企業、個體工商户等設備購置和更新改造新增貸款，實施階段性鼓勵政策，中央財政貼息2.5個百分點。隨後不久，國務院常務會議確定專項再貸款與財政貼息配套支持部分領域設備更新改造，擴市場需求、增發展後勁。
太平洋證券認為，政府貼息貸款更新改造醫療設備，是國內醫療新基建的重要環節，也是國內醫療設備企業的重大機遇。開源證券研報統計，財政貼息貸款預計釋放數千億醫療器械市場需求。截至9月30日，浙江、江蘇、安徽等已上報約180億元的設備採購需求。截至10月11日已公開數據，各地已落地貼息金額約191.55億元。
10月12日，國家醫保局連續公開了80項對相關建議提案的答覆。其中針對創新醫療器械，國家醫保局近期明確暫不納入集採，其表示，當前集中帶量採購重點將部分臨牀用量大、臨牀使用成熟、採購金額高、市場競爭較充分帶醫用耗材納入採購範圍，通過公開透明帶競爭規則，促使價格迴歸合理水平。
此外，建議提案回覆意見還包括創新藥支付、罕見病用藥、慢病管理、引導中醫藥發展、輔助生殖、心理健康、醫保統籌、居民養老等領域。
創新藥方面，在政策端也有所回暖，明確今年醫保談判藥品新增適應症考慮簡易續約，主要考慮醫保基金實際支出與基金支出預算、市場環境是否發生重大變化等因素，部分新增適應症的創新藥可能不用重新談判。
與此同時，13日晚間，由江西牽頭的22省區肝功能生化試劑集採方案徵求意見稿傳出，生化集採相對此前高值耗材集採更加温和，業內預計後續IVD集採壓力要好於市場預期。
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除了政策利好之外，多家醫療公司業績也預喜。
九安醫療上週五晚公吿，預計前三季度淨利160億元-163億元，同比增31818.29%至32416.76%。報吿期內受疫情影響，公司的iHealth試劑盒產品在美國市場需求旺盛，公司業績較去年同期大幅增長；美元匯率持續走高，公司匯兑收益較去年同期增加。九安醫療Q2淨利9.32億元，據此計算，預計Q3淨利7.56億元-10.56億元。
惠泰醫療也披露業績預吿，預計前三季度實現歸屬於母公司所有者的淨利潤為2.47億元— 2.73億元，同比增加52.44%—68.49%。對於三季度業績較上年同期增長的主要原因，惠泰醫療稱，公司採取系列措施，持續開展各類市場營銷活動，快速拓展醫院覆蓋率和滲透率，不斷擴大品牌知名度和影響力，2022年前三季度各產品線較上年同期均有不同程度增長。
機構們最新解讀
伴隨醫藥醫療板塊的持續回暖，後市會如何走？多家券商機構都表示強勢行情有望持續演繹。
華安證券認為，政策利好下醫療設備更新需求有望大幅釋放，業績潛在增量疊加低估值、受集採影響較低等特性，看好醫療器械板塊強勢行情有望持續演繹。
中信證券表示，受集採預期利好政策集中釋放，貼息貸款以及醫藥板塊低配等因素影響，醫療器械和科研裝備估值逐步迎來重估。
1）預計貼息貸款政策將在22Q4主要體現在醫療設備公司的現金流改善，23Q1將看到增量訂單貢獻。未來半年，醫療設備板塊預計將持續受益於該政策。
2）高值耗材和IVD產品是非同質化的，渠道具有服務價值，所以一定程度上尊重已有格局是醫保、醫院、企業、患者各方再平衡後的最佳選擇。企業競爭邏輯從零和博弈，變得温和。從DCF角度考慮，單品種生命週期延長，估值有望重回PEG。
中泰證券也表示，多重政策釋放積極信號，看好醫藥醫療反彈行情持續。醫藥板塊經歷一年多的充分調整後，機構資金超配比例、行業估值等均迴歸到十年週期底部。
近期醫藥板塊迎來脊柱集採温和落地、生化診斷試劑+電生理耗材集採好於預期、醫療設備貼息貸款鼓勵政策、 醫保局重申創新醫療器械暫不集採等多重催化，長期壓制板塊估值的政策風險有望逐漸釋放，相關板塊及個股有望走出業績低谷，投資情緒有望持續好轉，該機構認為本輪反彈行情有望持續，建議把握當前底部區間，積極配置醫藥醫療。
中信建投指出，生化集採規則有所緩和，利好龍頭企業發展。短期來看，最高有效申報價的設定將會直接影響出廠價及利潤水平變化，建議關注後續更新的規則細則及企業報價及中標情況。相對緩和的規則設定下，IVD及高值耗材行業市場情緒有望回暖。中長期來看，生化行業的集中度有望提升，龍頭公司有望發揮品牌、成本、渠道優勢，進一步提升市場份額。建議關注：邁瑞醫療、安圖生物、新產業、邁克生物等。
