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過去一年，在疫情等多重宏觀因素的挑戰下，各行各業都受到了不同程度的衝擊。而醫學運營服務領域的各家公司，均取得了較為出眾的成績。

在剛過去的港股財報季中，雲康集團作為我國領先的醫學運營服務提供商，2022年業績報吿整體呈現出高速增長態勢。直觀的從財務數據上來看，雲康集團實現收入37.56億元，同比增長121.4%。究其根本，快速增長的雲康集團做對了什麼？

1、三大業務線齊頭並進，“深度服務+精益運營”再上新台階

依託於專業的醫學診斷服務，強大的標準化能力，以及為醫聯體提供的診斷檢測服務的創新業務模式，雲康集團三大業務線並駕齊驅，展現出強勁的成長動能。

按業務線劃分來看，2022年雲康集團為醫聯體提供的診斷檢測服務收入達16.81億元，同比大增171.3%；診斷外包服務收入19.44億元，同比增長89.8%；為非醫療機構提供的診斷檢測服務收入1.31億元，同比增長147.5%。

數據來源：公司資料

亮眼成績單的背後，在於雲康集團持續深化“深度服務和精益運營”的戰略措施。

在對外的深度服務上，雲康集團採取為醫聯體提供診斷檢測服務的模式，構建出具備網絡優勢的客户服務體系。這能夠有效促進醫聯體內部優質資源上下打通，推進基層醫療品質標準化建設，全方位的將醫療資源從龍頭醫院輻射到醫聯體內的各層級醫療機構，使人們更便利的接受專業的醫療檢測服務。

在對內的精益運營上，雲康集團整合上下游資源，致力於打造全產業鏈供產銷的一體化服務。2022年，公司不斷強化數字化運營能力，構建端到端服務以提高服務效率。如“騰雲”等十大數字化運營系統，以及各系統共享的“數據中心”模塊上線。同時，公司也在持續探索AI等新興技術在醫療大數據分析和臨牀診療中的創新運用，助力公司在深度服務營銷與精益化運營領域的進一步深化。

整體上，雲康集團已形成城市醫療聯合體、縣域醫共體、專科聯盟及遠程醫療協作網的四大醫聯體共建模式。憑藉着“深度服務和精益運營”的不斷深化，公司的三大業務線相互協同，構築了雲康集團在醫學運營服務行業中的獨特競爭力，奠定了其快速成長的基礎。

2、政策市場雙驅動，醫聯體共建打開長期增長潛能

將視角拉長來看，無論是上到政策層面，還是下到市場規模，國內醫學運營服務市場都正迎來快速發展機遇。

於政策端，近年來一系列政策持續推動醫療服務需求升級，給了雲康集團這類醫學運營服務提供商一個更加有利且健康的發展環境。

例如，《2022年政府工作報吿》、“十四五”規劃、《醫療機構自行研製體外診斷試劑的試點工作通知》、《關於進一步完善醫療衞生服務體系的意見》等具體政策措施先後出台，圍繞分級診療、縣域醫共體發展、診斷領域研發、引導資源下沉等多方面給出明確支持。

在這方面，雲康集團早已順應政策發展趨勢走在市場前端，通過與各區域龍頭醫院內設立現場診斷中心，公司已打造出多個典型標杆的醫聯體共建項目。依託技術能力和服務能力的支撐，其通過網絡拓展引導二三級龍頭醫療機構的優質資源下沉，形成雙向轉診以提升治療率。

財報顯示，截至目前，公司在全國的醫聯體現場診斷中心數量已達398家，相較於2021年新增123間，現場診斷中心的年度平均收益由2021年的220萬元人民幣增至2022年的420萬元人民幣。

同時，公司為醫聯體內超過840家各級醫療機構提供診斷檢測服務，大大提升了醫聯體整體的診斷檢測資源服務效率。廣泛覆蓋的醫聯體診斷檢測服務彰顯出雲康集團不斷夯實其在市場中的核心競爭力。

於市場端，中國醫學運營服務整體市場處於穩健擴張期，後續仍有較大的市場增長空間，對於雲康集團這類已在國內佔據領頭地位的企業而言，有望不斷迎來業績釋放。

據Frost&Sullivan數據預計，中國醫學運營服務市場將由2020年的306.95億元增至2025年的479.46億元，年複合增長率為9.3%。

數據來源：Frost&Sullivan

從細分市場來看，醫學運營服務主要就分為診斷外包服務及為醫聯體提供的診斷檢測服務，兩大細分市場同樣保持着快速增至態勢。

據公開數據預計，國內臨牀檢測市場規模將由2020年的5420億元增至2025年的8450億元，年複合增長率為9.2%；國內獨立臨牀實驗室（ICL）市場規模（不包括新冠檢測）將由2021年的222.6億元增至513.1億元，年複合增長率為18.2%。

筆者認為，後疫情時代下，雲康集團作為國內領先的醫學運營服務商，有望在政策和市場的共振下釋放出更大的發展潛能。

3、小結

透過這份財報，短期而言，快速增長的業績表現驗證了雲康集團已走在一條高質量發展之路上。中長期而言，雲康集團的發展戰略高度契合政策發展趨勢，基於其在醫學運營服務領域已打造的獨特競爭力和領先地位，公司的成長性也將迎來加速釋放。

反映到資本市場上來看，雲康集團的內在價值似乎還並沒有被髮掘。隨着新一輪資本的理性迴歸，或許可以期待雲康集團在行業修復時取得更好的成績。