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中金發表報告指，青島啤酒(00168.HK)第三季度業績符合該行預期，期內銷量受壓，主要因為天氣狀況不利、消費復甦緩慢、比較基數高、第二季庫存積壓，但結構性的提升仍然令人鼓舞，第三季平均售價超出上半年水平，首三季中檔及高檔品牌銷量按年升11%，而主要品牌銷量按年升3.5%，反映高檔產品有較快增長，相信產品提升是未來推升毛利率的主要動力。 報告指，預期公司明年成本高度受控，產品持續提升，推動盈利能力改善。不過因應銷量增長放緩，將今明兩年純利預測分別下調3.7%及4.9%，目標價下調7.9%至82元，反映今明兩年預測市盈率分別23倍及19倍，維持「跑贏行業」評級。