市場資訊

昨夜，美股三大股指走勢分化，納斯達克指數跌超2%。截至收盤，標普500指數跌0.81%報3941點；納斯達克指數跌2.35%報11264點；道瓊斯指數漲0.15%，報31928點。

週二，在Snap暴跌效應拖累下，大型科技股多數收跌。蘋果跌 1.92%，有消息稱，富士康最大的iPhone代工廠正在展開招聘，提前為蘋果iPhone 14的生產做好準備；據Canalys，Q1北美智能手機出貨量增長3.7%，蘋果市場份額佔比51%。微軟跌 0.4%，擔憂經濟衰退風險逼近，傑富瑞大砍微軟等軟件板塊目標價。谷歌跌 5.14%，谷歌表示，蘋果音樂（Apple Music）現在上架Waze。亞馬遜跌 3.21%，為減少過剩產能，亞馬遜計劃轉租倉庫空間。特斯拉跌 6.93%，特斯拉柏林超級工廠Model Y周產量已超過600輛，員工數超過4000；大和預計特斯拉2023年交付量將增長46%，達到180萬輛。Meta跌 7.62%，Snap帶崩社交媒體板塊，行業市值或蒸發千億美元。

中概股多數收跌，KWEB跌6.87%。阿里跌 5.46%，未來三年，淘寶天貓將培育100個用户規模過億的超級品類。京東跌 7.03%，京東表示，2021年末員工數超42萬人，一線員工中來自農村的佔比達80%。拼多多跌 8.63%。湖北鼓勵汽車消費，報廢舊車併購買新能源汽車補貼8000元。蔚來跌 8.56%，截至5月21日，蔚來中國用户累計行駛里程超50億公里，用户累計使用NIO Pilot(自動輔助駕駛)行駛超過4.18億公里，使用領航輔助(NOP)累計行駛1.58億公里；蔚來汽車上海成立鋰電池實驗室及電芯試製線，投資總額超2億。理想跌 7.29%，理想獲LWG全球皮革工作組織認證。小鵬跌 7.55%，小鵬連續3個季度奪得新勢力交付冠軍，5月訂單將恢復此前水平，G9之後明年再推2款新車。

行業板塊方面，除公用事業、日常消費、房地產、能源、醫療分別收漲2%、1.64%、1.17%、0.38%和0.3%外，標普其他6大板塊悉數收跌：工業、金融、原料分別收跌0.05%、0.21%和0.57%，高科技、費城半導體指數SOXX、通訊分別收跌1.48%、2.44%和3.55%。

概念板塊方面，航空ETF收跌4.6%，旅行服務板塊跌5.28%，高端酒店萬豪收跌3.37%，愛彼迎跌6.21%，挪威郵輪跌11.99%。太陽能板塊跌3.06%。金融科技板塊方面，PayPal跌3.12%，巴菲特概念股NU跌10.96%。網絡安全板塊跌1.98%，SQ收跌9.02%。

展望未來，高盛集團和美國銀行的策略師表示，在美聯儲發出結束緊縮貨幣政策的信號之前，美國股市可能會進一步下跌。美聯儲沒有對風險資產提供任何幫助，也似乎沒有要介入股市的跡象。

美股暴雷潮來襲？

近期，美股多家公司發佈的業績表現較差，引發市場下跌。週二，“閲後即焚”通信應用Snapchat母公司Snap CEO Evan Speigel週一在給員工的一份報吿中警吿稱，第二季度營收和調整後EBITDA將低於一個月前的低區間指引值。

此前，已有沃爾瑪、塔吉特等公司出現業績不及預期的現象。沃爾瑪第一季度營收1415.7億美元，超市場預期的1390.9億美元；沃爾瑪第一季度調整後每股盈餘1.30美元，低於市場預期的1.48美元。公司預計第二季度每股盈餘將持平或略有增長，而之前的指引是低至中位數的增長；預計全年利潤將下降1%，此前的預期為中個位數增長。

美國第二大零售百貨集團塔吉特一季度淨利潤下降約52%至10.1億美元。不計項目，該零售商每股盈利 2.19美元，遠低於市場預期的3.92美元。塔吉特還警吿稱，由於燃料和貨運成本超出預期，且有明顯跡象顯示，短期內通脹難以得到緩解，預計2022全年的利潤率將受到更大沖擊。

多家公司出現暴雷，引發市場擔憂。對於未來美股哪些公司存在暴雷隱患，西部證券分析師張靜靜最新研報指出，展望未來半年，美股下跌風險最大的三個行業（時間順序）可能是材料、地產與能源。1）美國製造業PMI大概率會持續回落，同期材料行業指數恐怕還有兩位數的跌幅。2）地產方面，疫後美國地產快速去庫存與購房週期縮短等因素有關，這一紅利早已退潮。3）原油肯定不是好的交易標的，消息面干擾下波動會被放大，但單純看方向，中樞下移的概率在不斷上升。

值得注意的是，馬斯克暫停收購推特的時間引發廣泛關注，有人猜測馬斯克不想收購推特或以更低的價格收購推特。對此，推特高層表示，推特與馬斯克的交易正按計劃推進，又表示不會重新商討收購作價。在昨夜科技股均下跌的情況下，韋德布什分析師Dan Ives表示，推特定於本週三舉行年度股東大會，雖然最大的話題將是埃隆·馬斯克提出的收購要約，但董事會目前正處於進退兩難的境地。Ives指出，由於科技股面臨巨大的市場壓力，加上Snap發佈了災難性的季度業績預警，推特董事會陷入困境。在該分析師看來，接受馬斯克更低的收購報價將是一個更好的選擇。

其他資產方面，美國宣佈釋放戰略儲備後國際油價轉跌，WTI 7月原油期貨收跌0.47%，報109.77美元/桶；布倫特原油期貨收漲0.12%，報113.56美元/桶。

美國能源部發布從戰略石油儲備中出售原油的額外通知，出售戰略石油儲備中至多達4010萬桶的原油，此次出售屬於拜登總統3月31日宣佈釋放原油儲備的一部分。摩根大通維持布倫特原油第二季度114美元/桶的價格預測，價格可能會在期間飆升至120美元/桶以上，並預計2022年布油平均價格為104美元/桶。

美國十年國債收益率跌 3.67%，收報2.754%，相較兩年期國債收益率差27個基點。恐慌指數VIX收漲 3.41%。現貨黃金收漲 0.69%，報1866.52美元/盎司。美元指數維持高位，收報101.76。

美股未來如何演繹？對A股有何影響？

對於美股近期的表現，華泰證券評價稱，滯脹交易已進入下半場，早期衰退信號已經浮現，滯脹或衰退對權益資產均不利。我們認為短期市場邏輯更符合衰退特徵，判斷依據是4月通脹回落、聯儲未來兩個月加息50BP幾乎被市場完全計價、股市持續下跌和美債收益率拐頭向下等跡象，但仍需關注通脹下行斜率和7月後市場重回滯脹交易的可能。此外，歷史經驗也表明美國出現衰退風險的概率更大。本輪美股相比歷史衰退調整而言跌勢更急，但如果參考歷史均值/中位數，跌幅還不夠充分，三重壓力未逆轉情況下，中期仍存壓力。

在美股表現不好的這段時間，A股偶爾有走出“獨立行情”。對於昨夜大跌如何影響A股，華泰證券表示，本輪美股下跌對A股的衝擊有限，具體原因：1)從基本面看，本輪中美經濟週期錯位，中國已步入從衰退→小復甦的階段，但外需板塊易受到美國衰退風險衝擊；2)從流動性看，國內流動性非常充裕，股市賺錢效應近期小幅回暖，中期進一步改善仍需等待宏微觀邏輯共振；3)從情緒面看，近期中美利差重新轉正，人民幣匯率低位企穩，對聯儲加息擔憂有所緩解。當前A股基本面主要矛盾在內不在外，如果短期美股對A股構成衝擊，反而是佈局良機。

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