鋰價持續回暖，是曇花一現，還是真有支撐底牌？
今年一季度，曾經備受市場關注和行業追捧的鋰鹽在在價與量兩個維度上，都備受下行壓力，整個價格下降週期中鋰價下跌幅度超65%，庫存也從中下遊公司轉移至鋰鹽廠商。但從四月份開始，鋰出現價格下跌逐步後繼乏力的趨勢，如今觸底反彈，價格持續回暖，究竟是曇花一現，還是真有支撐底牌？
隨着車市最淡季的一季度的離去，二、三季度終端新能源汽車需求將會有明顯增長，電儲能市場也逐步復甦，同時鋰電產業鏈中遊排產水平也開始迅速回升，新能源產業鏈景氣度的逐步回升勢必也會促進鋰價的進一步回暖。
與此同時，鋰精礦等主要原材料的降幅相對較小，這意味着鋰鹽生產成本下降的空間有限，從而對鋰價形成一定的底部支撐，慘烈的鋰價大跌行情似乎就此告一段落，而鋰價回升的趨勢可能不是曇花一現，而是具備一定支撐底牌的。
1、四月鋰價探底成功，五月觸底反彈開始
碳酸鋰和氫氧化鋰的價格止跌日相隔近一週，分別處於四月的中旬和下旬（4月21日和28日），最低價分別是18萬元/噸和18.75萬元/噸，之後僅僅橫盤數日就重回價格上行通道，截至5月16日價格已經回漲至27.5萬元/噸和25.9萬元/噸，回暖幅度分別達到53%和38%。
相較而言，在這個價格區間內，鋰價的回暖速率嚴格來說是要快於此前的下降速率的（五月由於節假日，所以期間具體工作日爲15天），此前電池級碳酸鋰從同價位的27.5萬元/噸降至18萬元/噸，所花時間爲21個工作日，超過了目前的價格回暖所花時間。
從碳酸鋰的現貨遠期價格來看，更是早早的給出了觸底反彈信號，六月、七月和八月的現貨遠期價格分別距離前低點（之前最低點價格分別是12.5萬元/噸，12.6萬元/噸和12.5萬元/噸）增長了135%左右，截止今日價格分別回暖至30.2萬元/噸，30萬元/噸和29.7萬元/噸，顯然慘烈的鋰價大跌行情已經就此告一段落。
此外，從近期藍科鋰業的600噸工業級碳酸鋰拍賣情況來看，最終拍賣價格25.1萬元/噸也是遠超當日的工業級碳酸鋰的現貨價格（20.75萬元/噸），甚至超過當日的電池級碳酸鋰的現貨價（23萬元/噸），可見鋰價景氣度正逐步迴歸。
2、二、三季度下遊需求漸起
碳酸鋰和氫氧化鋰是新能源汽車中最重要的原材料之一，它們的價格漲跌與新能源汽車的景氣度密切相關。在2022年，儘管鋰價格整體上漲，但少數幾次出現較大幅度的回調往往與終端新能源汽車銷量的降低相對應。
2022年一季度，我國新能源乘用車的銷量表現超出預期，零售銷量達到107萬輛，同比增長146.6%。即使與前一年車市最旺季度四季度的銷量水平117萬輛相比，也幾乎實現了環比持平。這導致電池級碳酸鋰的價格逐月上漲，從季初的20萬元/噸增至季末的50萬元/噸。
然而，在2022年二季度尤其是四五月份，新能源汽車銷量大幅下降，其中，四月新能源乘用車的零售銷量僅爲28.2萬輛，環比下降了36.5%。這導致電池級碳酸鋰價格首次從50萬元/噸回調至47萬元/噸以下。同時，由於車市的"金九銀十銅十一"未能有明顯起色（10月新能源乘用車零售銷量環比下降9%，而歷年四季度通常呈現銷量環比遞增的趨勢），鋰價也出現了下調。
從今年的情況來看，新能源汽車面臨着一些短期負面因素，例如國6B升級導致的燃油車價格競爭以及新能源汽車補貼徹底退出導致的需求提前釋放。這導致今年一季度新能源汽車整體銷量不佳，僅達到131.3萬輛，同比增長22.4%，但環比大幅下降27%。需求不佳也導致鋰價持續下行。
然而，隨着負面影響逐漸消除，積攢的動力有望在後續得到更好的釋放。目前來看，國內整體終端需求正從淡季過渡到旺季，預計五月份的銷量將會有所提升。
通常情況下，新能源汽車的銷量在二季度和三季度會遠超一季度，多呈上升趨勢。例如，2020年二季度和三季度的銷量分別爲20.6萬輛和28.6萬輛，環比分別增長了89%和39%。而2021年二季度和三季度的銷量分別爲57.8萬輛和80.6萬輛，環比增長33%和40%。
五月份是國內終端需求從淡季向旺季過渡的重要月份，根據最新的五月鋰電產業鏈排產情況來看，景氣度首次出現回升的跡象，動力電池廠商、隔膜廠商和正極材料廠商等的排產水平呈現穩定的環比上升趨勢，部分龍頭企業的環比增幅約爲20%，而一些三元材料的企業由於低基數效應，環比增速甚至達到50%左右。
預計六月份鋰電產業鏈將繼續回暖，整體新能源產業鏈的景氣度回升也有望推動鋰價進一步回暖。
3、鋰精礦原材料成本開始託底
今年一季度，國內碳酸鋰價格下滑嚴重程度超過70%，但從其主要原材料鋰精礦來看，降幅並沒有那麼大。鋰精礦的價格從5500美元/噸高位下降至目前的3730美元/噸，降幅只有32%。此外，澳大利亞作爲海外的主要供應方，其鋰精礦企業的產品價格情況要遠遠好於國內。
今年一季度，澳大利亞的鋰精礦總產量和銷量分別達到77.3萬噸和74.9萬噸，鋰精礦產品價格仍然維持在5000美元/噸以上，摺合成碳酸鋰的成本至少爲34萬元/噸，與國內一季度的電池級碳酸鋰現貨價形成了明顯倒掛現象。
對於今年二季度，澳大利亞的幾家主要鋰精礦生產企業，如格林布什和Mt Cattlin等，報出的鋰精礦指導價仍然在5000美元/噸左右，摺合成碳酸鋰的生產成本仍然不會低於30萬元/噸，即使以目前國內的鋰精礦價格每噸4050美元的低價來看，碳酸鋰的生產成本也約爲28萬元/噸左右，高於目前的電池級碳酸鋰價格。
因此，在原材料成本的支撐下，預計從今年二季度開始，鋰價有望進一步回暖。
綜上所述，儘管碳酸鋰價格在一季度出現嚴重下滑，但鋰精礦的價格下降幅度相對較小，而且澳大利亞的鋰精礦企業仍然保持穩定的價格。這意味着在原材料成本的影響下，鋰價有望在二季度開始回升。
