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中金發表研究報告指，交通銀行(03328.HK)首三季收入及純利按年增長1.7%及2.4%，撥備前利潤(PPOP)按年跌0.5%；第三季收入、純利及PPOP則分別按年下跌4.6%、3.2%及9.7%，稍遜該行預期，相信主要是由於非利息業務疲軟及成本對收入比率上升。 中金指，由於資本市場波動，理財收入下降，交行上季淨手續費收入較去年同期下降5.8%；同時受外匯損失所影響，上季其他非利息收入亦按年跌10.5%，淨利潤增長速度及淨利差下降速度略有放緩。 考慮到該行的淨利差水平在大型銀行中相對較低，中金預期因交行負債成本相對較高，其存款成本降低將導致淨利差上升，另外估計其撥備覆蓋率會持續上升。 中金維持對交行今明兩年的盈利預測，基於內地房地產市場及債務處置政策的調整，將H股目標價14%上調至6.74元，對應預測今明兩年市賬率分別約0.6及0.4倍，維持「跑贏行業」評級。