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大摩發表報告指，本月美國上市中概股上升，主要來自對沖基金補回空倉，非由長期投資者重返帶動。就沽空資金流動而言，12月是對沖基金年底去槓桿化的典型空頭回補月。 報告指，根據IHS Markit數據，H股和美國存托憑證的未平倉沽空在12月份至今均有所減少，回補流量估計分別為4億美元和14億美元。特大市值ADR，如拼多多(PDD.US)、阿里巴巴(BABA.US)被回補的最多；另百勝中國(YUMC.US)、華住酒店(HTHT.US)、貝殼(BEKE.US)和百濟神州(BGNE.US)淡倉則增加。