高端化戰略成盈利源泉，小米Q2毛利率21%再創歷史新高
2023年8月29日，小米集團(1810.HK)發佈2023年Q2業績公吿。在實行“規模與利潤”並重為核心的經營策略兩個季度後，小米盈利提升勢如破竹，超15項經營指標創歷史新高，盡顯增長活力。數據顯示，第二季度，小米集團總收入達到人民幣674億元，環比增長13%，經調整淨利潤達人民幣51億元，同比大增147%，為2021年Q4以來單季度最高利潤表現，遠超市場預期。截至2023年上半年，小米經調整淨利潤為人民幣84億元，已接近去年全年經調整淨利潤水平。
超預期的業績增長背後，是小米高效執行核心經營策略和穩步推進高端化戰略的體現。本季度小米整體毛利率達21.0%，創歷史新高，智能手機、IoT及生活消費產品業務和互聯網業務三大核心業務毛利率均同步提升。業務之外，小米還積極進行內部效率改進和提升，繼續實行降本增效和優化庫存管理，鞏固公司長期良性發展，集團Q2整體費用為人民幣102億元，同比下降2.3%，整體存貨金額同比下降33.5%至人民幣385億元，為近10個季度以來的最低水位。不僅於此，二季度小米現金儲備為人民幣近1132億元，突破歷史新高，豐富的現金資源不僅驗證了小米具備健康高效的經營模式，還為未來的發展奠定堅實的基礎。
過去三年，高端戰略一直是小米發展的重中之重，在歷經一連串高端化的探索和沉澱後，小米在高端市場中形成獨特且穩定的競爭優勢。從產品層面來看，近年來連續發佈的Xiaomi 12S Ultra、Xiaomi MIX Fold 2、Xiaomi 13、Xiaomi 13 Pro、Xiaomi 13 Ultra以及Xiaomi MIX Fold 3機型，以強勁高端旗艦體驗，收穫市場廣泛喜愛。其中Xiaomi 13系列自發布以來，在中國大陸地區人民幣3500元以上智能手機暢銷榜中位列第6名，在國產機型中排名第2。高端技術和品牌能力的釋放帶動小米高端智能手機佔比穩步提升。據第三方數據，2023年Q2，在中國大陸地區，小米智能手機銷量在人民幣4000-6000元價位段市佔率同比提升6.2個百分點達12.7%，定價人民幣3,000元及以上的智能手機出貨量佔比同比提升3.3個百分點至20.1%，連續4個季度同比提升，中國大陸地區智能手機ASP同比增長超24%。
當然，小米不僅在既有業務上不斷下功夫，還以十足的信心和開放包容的態度擁抱成長，通過持續的高水平研發投入創造出源源不斷的增長動能。二季度小米研發支出達到人民幣46億元，同比增長21.0%，連續9個季度保持同比增長，研發人員佔比近52%。面對新一代產業和技術變革，8月，小米宣佈全新科技戰略升級，秉持選擇對人類文明有長期價值的技術領域，堅持長期持續投入的科技理念，進一步明確未來的長期發展方向。
高端戰略形成穩定勢能 智能手機毛利率再創歷史新高
面對全球智能手機需求持續疲軟，小米通過自身的不斷進化，牢牢把握住在全球智能手機市場中的主動權。據Canalys數據，二季度小米在全球智能手機連續12個季度穩居前三，市佔率環比提升1.6個百分點，達12.9%，整體出貨量為3290萬台，業務收入環比提升4.6%至人民幣366億元，毛利率為13.3%創歷史新高，同比提升4.7個百分點。據Canalys數據，在國際市場中，小米智能手機出貨量在全球51個市場排名前三，在61個市場排名前五， Q2小米在歐洲和中東地區智能手機出貨量排名均提升至第二，繼續保持國際市場中的領先地位。
在高端智能手機領域，小米發揮前沿技術實力，將創新和體驗融合，探索出真正讓用户興奮和滿意的高端產品技術，為高端手機業務提供強有力的支撐。2023年8月，小米發佈MIX Fold 3摺疊屏新品，採用自研龍骨轉軸和3級連桿結構設計，突破性實現用技術換空間，而搭載的徠卡光學全焦段四攝，為摺疊屏手機帶來旗艦級影像體驗。續航方面，MIX Fold 3採用兩塊小米澎湃電池和新一代碳硅負極技術，續航能力遙遙領先，真正實現摺疊旗艦的全能無短板。開售5分鐘，銷量即為上一代的2.25倍，刷新小米摺疊旗艦新紀錄，成為小米高端陣營又一員強將。自Xiaomi 12S Ultra以來，小米已連續6款高端產品獲得高市場口碑，形成強大、穩定的高端旗艦勢能，帶動小米智能手機毛利率再創歷史新高，連續2個季度提升。
在品牌的精細化運營和管理下，小米與合作伙伴進行IP協同，2023年5月小米在中國大陸地區發佈Xiaomi Civi 3，聯手迪士尼經典角色米奇發佈首款“迪士尼100週年限定版”，精準定位潮流消費者，贏得廣泛的關注度。而作為智能手機性能的堅守者，Redmi攜手合作夥伴MediaTek、Pixelworks逐點半導體，以全局視角對性能做出全局規劃，在2023年8月於中國大陸地區發佈Redmi K60至尊版，搭載旗艦雙芯處理器天璣9200+和獨顯芯片X7，全新升級自研狂暴引擎2.0，實現軟硬件底層技術架構的共融，產品開售5分鐘銷量即創下新紀錄，銷量超22萬台，刷新Redmi K系列至尊版首銷記錄。
此外，小米新零售業務繼續圍繞“商店整合年”運營策略進行提質增效。小米之家Q2線下門店的月均單店GMV同比增長超20%。同時，線下渠道佈局也成為小米推進高端戰略的關鍵，Q2小米中國大陸地區線下渠道貢獻了小米超46%的高端智能手機銷量。今年618期間，小米憑藉優越的產品力，全渠道GMV實現較好增長，突破人民幣194億元，其中小米之家銷售額同比增長27%，線上線下協同發展。
IoT業務齊頭並進 智能大家電收入連續7個季度同比增長
在IoT與生活消費產品方面，隨着市場需求改善和促銷費政策的接續落地，小米IoT與生活消費產品收入達人民幣223億元，同比增長12.3%，毛利率創歷史新高，達17.6%，連續3個季度保持增長，呈現出強勁的復甦勢頭。
伴隨着智能場景融合的不斷加深，小米智能連接邊界繼續拓寬。截至2023年6月30日，小米AIoT平台已連接IoT設備(不包括智能手機、平板及筆記本電腦)數達6.55億，同比增長24.2%；擁有五件及以上連接至AIoT平台的設備(不包括智能手機、平板及筆記本電腦)用户數達1300萬，同比增長27.8%。2023年6月，米家APP月活用户數同比增長17.1%，達8290萬。
小米致力於用科技鑄就以人為本的高品質生活。在家庭使用場景中，小米通過自研技術創新，為消費者帶來智能健康品質生活的同時，持續拓展增量發展。 2023年Q2智能大家電業務(包括空調、冰箱、洗衣機)收入同比上升超70%，已連續7個季度同比增長，繼續保持較高增速。其中，小米空調產品出貨量同比增長超90%，小米冰箱產品和洗衣機產品也展現出強勁的市場競爭力，出貨量分別逆勢上升超50萬台和30萬台。
小米智能電視在本季度充分發揮軟硬件技術優勢，強化市場領先地位，實現量價齊升。據奧維雲網數據，2023年上半年，小米電視在中國大陸地區電視出貨量排名第一。8月,小米在中國大陸地區發佈Xiaomi TV S Pro 100''高端智能電視新品，憑藉出色的硬件配置和自研畫質算法為巨屏產品帶來了畫質變革，持續推動行業技術進步和巨屏電視的普及。
為豐富消費者更多元場景體驗， 2023年8月，小米推出Xiaomi Pad 6 Max 14，全新升級14英寸超大屏幕和2.8K分辨率超清顯示，搭配8顆專業級定製揚聲器，內置驍龍8+和10000mAh 超大容量電池，不僅帶來震撼觀影效果，也為移動辦公帶來更多便利和高效受益於產品端的不斷創新，2023年第二季度，小米中國大陸地區平板產品出貨量同比增長超50%，排名第三。同期發佈的小米手環8 Pro新品，擁有1.74 AMOLED大屏幕、獨立GNSS五星定位、雙通道監測模組、多維健康管理等，為用户帶來全方位互聯互通體驗。據Canalys數據，小米Q2在中國大陸地區TWS耳機出貨量排名第一，可穿戴腕帶設備(包括基礎手環、基礎手錶和智能手錶)出貨量排第二。
互聯網生態活力迸發 多項經營指標創歷史新高
一直以來，小米以用户需求為焦點，不斷提升用户體驗。受益於此，小米全球用户規模保持健康增長趨勢。財報顯示，2023年Q2小米在全球及中國大陸的MIUI月活用户數再創歷史新高。2023年6月，全球及中國大陸MIUI月活用户數分別達6.06億和1.49億，同比增長10.8%和6.5%。
持續開拓創新性軟硬件服務，與生態夥伴共建，2023年Q2小米互聯網服務收入同比提升6.8%達人民幣74億元，創歷史新高，毛利率同比增長至74.1%。
隨着小米互聯網生態運營能力顯著提升，高端智能手機用户規模的增長，各項業務形成強勁增長。2023年Q2小米廣吿收入創歷史新高至人民幣51億元，同比增長13.0%。其中，國內和境外效果和品牌廣吿收入也創下歷史新高。受益於AIGC飛速發展，小米也在積極探索利用AIGC智能化的創意生成，通過自研的百萬廣吿素材訓練集的CTR優選模型，輔助素材的投放和生成，提升廣吿的創作效率和投放質量。
本季度，小米遊戲通過用户分層經營、應用場景覆蓋度以及數據和算法優化匹配等手段，結合暑期、618等流量高峯以及產品重要版本節點，放大產品價值，收入連續8個季度同比提升，達人民幣10億元，同比增長7.5%，小米遊戲還積極探索長線運營模式，進一步提升全生命週期內的收入。
境外互聯網服務方面，小米集團繼續保持在全球市場開放合作的積極態度，通過橫向優化廣吿鏈路，縱向開發內容服務深度，不斷提升業務市場生命力。截至2023年6月，境外互聯網業務實現收入達人民幣20億元，同比增長19.7%，創歷史新高，佔整體互聯網服務收入比重同比提升2.9個百分點，達26.8%。
科技戰略全新升級 搶佔新時代浪潮下的創新高地
今年上半年以來，AI熱潮席捲全球科技圈，世界已快速步入新一輪產業技術變革潮流中。很顯然，在這一輪科技浪潮中，小米不會缺席。
事實上，小米是國內較早積極佈局人工智能領域的企業之一。自2016年組建AI團隊以來，經過7年6次擴展，小米AI團隊已超3000人，逐步建立了視覺、語音、聲學、知識圖譜、NLP、機器學習、多模態等AI技術能力。
小米自研大模型目前已正式亮相，2023年8月10日，小米自研的大規模預訓練語言模型MiLM-6B，參數規模為64億，在權威中文評測榜單C-EVAL和CMMLU中位列同等參數規模大模型第一。在大模型的未來佈局方向上，小米聚焦輕量化、本地部署，不盲目追求模型參數規模，而是綜合考慮使用效率和效果的最佳均衡。目前，小米自研的13億參數的端側模型已經在手機端跑通，部分場景效果媲美60億模型在雲端的運算結果。隨着小愛同學大模型版本開啟邀請測試，小米內部增長原力將依託時代機遇獲得新生。
與此同時，在AI科技的產品應用方面，小米的AI工程師團隊堅持“科技為人”，積極推動機器人技術的進步，致力於讓仿生機器人走入生活。在今年的在年度新品發佈會上，小米發佈新一代CyberDog2 ，它搭載小米自研CyberGear 微電機和AI多模態融合感知決策系統，運動能力提升，力度控制更加精準，充分展示了小米在機器人技術的仿真能力及更智能的決策執行算法能力方面獲得重要進展。而CyberGear微電機的上市發佈，不僅賦能機器人行業持續降本，為機器人技術從科研到產業的發展貢獻小米力量，也體現出小米在科技行業的技術領先地位。
這一系列的高新技術創新突破，離不開其長期堅定持續投入。第二季度，小米研發投入達46億元，同比增長21.0%。過去六年(2017-2022)研發投入的年複合增長率高達38.4%，預計2023年小米全年的總研發投入將超過人民幣200億元，未來五年(2022-2026)研發投入將超過人民幣1000億元。持續的高研發投入，充分顯示小米對自身發展的長期信心。
今年8月，小米繼續加碼科技研發，官宣科技戰略升級，形成四個關鍵路徑和原則：深耕底層技術，長期持續投入，軟硬深度融合，AI全面賦能，總結為公式(軟件×硬件)。成為首家把AI放在次方地位的科技公司，小米將包括大模型在內的AI技術看作一種生產力，將AI真正鑲嵌在業務與產品中。技術力的迭代和進步，產品力的進化和發展，是小米在快速變化市場中始終保持向上發展的信心來源。
已見春耕事已成，豐收在望盼未來。2023年上半年，小米積極求變，各業務體現出增長勢頭，策略指引方向的前瞻性和策略執行的有效性得到充分認證。展望未來，伴隨AI創新大潮的深入推進，小米堅定“技術為本”的創新發展道路，必將使其保持較強的競爭優勢。正如小米董事長兼CEO雷軍所言：只有認知突破，才能帶來真正的成長。身處大時代中的小米，必將因站的更高，出發得更早而走得更穩更遠。
