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摩通發表的研究報告指，今年以來中國燃氣股的表現跑贏國企指25%，主要受惠規模增長及利潤穩定，而進入冬季該行認為經濟表現弱加上煤改氣減慢，或拖累燃氣需求增長表現，建議可先在華潤燃氣(01193.HK)上獲利，並重申對香港中華煤氣(00003.HK)“減持”評級，認為香港燃氣需求增長負面，同時亦建議囤積中國燃氣(00384.HK)及崑崙能源(00135.HK)，認為其估值吸引。

該行將潤燃評級由“增持”降至“中性”，認為公司股價今年以來已升42%，主要受惠利潤改善及近期被納入國指，但公司今年首九月銷量增長僅11%，低於

該行預期的15%，相信銷量減速主要受經濟放慢所影響，目標價由44港元削至42.3港元，意味有4%的下行空間。

另外，由於今年首九月中華煤氣的燃氣需求按年下跌3%，主要受天氣較暖影響，加上社會不穩為工商客表現帶來壓力，考慮到近期的情況，該行估計勢頭將持續至今年第四季甚或明年，將全年香港燃氣需求量由跌1%進一步調整至跌2%，將公司目標價由14.8港元降至13.5港元。

在崑崙能源方面，該行指出公司於江蘇的設施於9月中受颱風所損，並預計將在下週完成復修，預期將拖累其整體利用率降至75%，對2019年盈利將有約2%的影響，但由於屬一次性事件，加上公司長期投資表現維持穩健，會在股份回調時囤積，給予目標價8.7港元，評級“增持”。