市場資訊

嗨害嗨，我們來啦~各位還記得兩天前我們發佈的《特斯拉：新的風暴已經出現嗎！》嗎？當時我們說即將有個大瓜吃，那麼現在，各位金主爸爸們久等了，我們帶着特斯拉的Q3報告來了~

“他來了他來了，他帶着大瓜走來了！”

那麼欲知詳情，請諸君聽我娓娓道來~

10月20日，天氣晴，但是對於特斯拉來說，卻是個陰雨天，時不時還閃過一兩道天雷告訴大家可能要遇到危險了。在各位家長焦慮不安的等候下，特同學Q3期末成績單終於發放了下來，然而結果還是“考砸了”。

“小特怎麼退步這麼多呀？以後可要怎麼辦呀？”一時間衆說紛紜七嘴八舌，不着急，我們來看看這份Q3財報到底如何了吧~小二，客人來了，上圖！

簡單來說，從報告中我們可以看出，特斯拉在Q3業績“有喜有憂”。儘管營收達到214.5億美元，同比增長56%，創歷史新高，但還是低於分析師普遍預期的219.6億美元。同時我們也可以看到預期收入不及預期，但是盈利卻超過預期這種怪事。

而就在特同學想掙扎着從第三季度的交付“大裂谷”中掙脫出來時，才發現“家被偷了”。在本月已經損失了近20%的市值的情況下，10月19日，週三盤後交易中，特斯拉的股價進一步下跌，因爲這好壞參半的Q3財報讓投資者們不得不懷疑是不是“跟錯人了”。

之前我們欄目的《特斯拉暴跌該何去何從？還有一線生機！》裏面講到，特同學營收不達標很大程度上就是因爲之前交貨不足。再加上現在物流約束、“垃圾的”全球經濟前景，以及特斯拉自身未來發展種種困難balabala......我們有理由擔心，特斯拉缺少強大的實力讓他之後來維持他們家高估值股價這把“雷神錘”。下面我們不妨來看看，特斯拉將遇到哪些副本boss吧：

傲慢之罪——汽車需求風險

“汽車賣多少啦？”、“是不是以後賣就沒人買了？”......作爲特同學一家的老業務也是主要業務，汽車銷售量的需求一直備受大家關注，而在第三季度交付失敗這當頭一棒之後，每每提到銷售股東爸爸們都會PTSD。雖然特同學一直哭着說：“這是物流的事兒不關需求量問題！”但結果還是沒能改變，消費者的信心也慢慢開始消減，“累感不愛”。因此，需求仍然是最難啃的骨頭。

不僅特斯拉第三季度的交付量37,938輛低於預期，而且其季度汽車收入雖然同比增長55.9%，但也還是低於預期。果然特同學之前吹捧的定價優勢“吹牛吹過頭了”。另外隨着投入成本不斷上升，爲了補償而多次提高零售價，導致現在又出現銷量不足的現象。不過萬幸的是還沒實際需求的結構性惡化沒出現，要是真出現了——特別是在特斯拉的核心美國和中國電動汽車市場——定價優勢這個“大窟窿”只會越來越大。

之於美國，我們都知道特斯拉佔據美國電動汽車市場75%的份額，很厲害對吧？但我們需要知道一點，電動汽車現在還是發展階段。對市場來說，未來10年將是電氣化時代，電動汽車將“C位出道”，汽車行業將面臨巨大機遇。但對特斯拉來說，隨着競爭加劇，這家電動汽車“老大哥”在中長期內還面臨着更大、更結構性的市場份額侵蝕風險。換句話說，隨着以後電動汽車行業“百家爭鳴”，出現越來越多不同類型不同價格的電動汽車，特斯拉的如今這麼高的市場份額“怕是要不保了”。

雖然特同學對此一直表示：“我們會賣掉自己生產的每一輛車！”但最近他似乎首次出現出短期內在美國市場份額下降的跡象，令人唏噓不已：“天涼了，特斯拉的統治地位該換了。”從長期來看，客觀來講，特同學仍然還有着在投入成本等方面的競爭優勢，我們仍然相信特同學有守住自己市場份額的可能。但是短期來看，就現在這個樣子，需求破壞的短期風險對他們這隻估值很高的股票來說，怕是“有夠嗆的”。

那之於中國，吉佳上海在春季新冠疫情中斷後迅速恢復運作，以及擴大產能，對特同學來說算是好消息，也表明對於中國這塊市場越來越重要了。但最近我們能看到等待時間縮短，且銷售數據遠遠落後於本土競爭對手比亞迪(BYD)，投資爸爸們不可避免地又擔心了許多。

但雖說吉佳上海產能擴大是好事兒，但那也得是需求保持增長纔可以進一步擴大經濟規模呀。所以爲了在市場競爭中獲勝，特斯拉又必須“欲練神功必先自宮”——推出一款價格更低的產品。

可是，特斯拉在最新的財報電話會議上沒有直接更新其低價車型的前景，我們有理由猜測這個項目基本是要“黃了”——對於中國這種特別看重價格優勢的市場來說，搞不定這個別人就會搞定。

懶惰之罪——宏觀經濟

講完了公司自身的問題，那必須再講講宏觀經濟的問題，對於短期內，時機是我們需要考慮的一個關鍵風險因素。換句話說，美聯儲政策收緊軌跡的不確定性、通貨膨脹的走向以及經濟衰退是否即將到來等等等等，這些都是關乎特斯拉的空頭論斷是否會實現以及何時實現的關鍵因素。

就目前的情況來看，特斯拉股價波動問題、加息問題、經濟衰退問題，都會影響特斯拉近期基本面。更別提馬斯克收購推特這件事引起的拋售股票了，因此我們有理由相信特斯拉股價將向下調整。

總結

終於講完啦（長舒一口氣），咱們來總結一下（敲黑板）：

雖然從長遠來看，我們仍然看好特斯拉在全球電動汽車銷售方面的持續領導地位，但目前的需求遇到大問題，以及市場前景實在“垃圾”，因此，特斯拉這支被過度高估的股票將進一步加快趨同，那這樣的話，在當前水平上投資爸爸們可要想清楚了~