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美銀證券發表研究報告指，騰訊音樂(01698.HK)第三季業績基本符合預期，其中，音樂業務和直播業務表現略為好轉，公司對第四季和明年的增長前景充滿信心。音樂用戶人數和ARPU作為雙引擎推動增長，公司預計ARPU將持續上升，並將15元人民幣作為未來3至5年定價和改善營運的目標。該行料公司2024及25年的ARPU分別為11元人民幣及12元人民幣。 報告指，在免費廣告模式和贊助模式下廣告增長、社交業務穩定、內容成本槓桿和有效營運支出控制，帶動音樂利潤率擴張，該行相信，公司目前在音樂產業的利潤水平有進一步增長的空間。 該行指，因應公司正面前景，上調其2023至25年的盈測2至5%，目標價由34元上調至35元，重申「買入」評級。該行預計，集團將有更明顯利潤增長，將進一步推動股價上升。